虽然目前中国的创业环境略显浮躁，但是真正创业过的人都明白，创业绝对是九死一生，既要有“千军万马，闯独木桥”的孤勇，又要有“胸中藏战将，腹内隐雄兵”的谋略。投资界本期盘点在2015年，哪些独角兽创业公司混得比较糟糕，2016年能否涅槃重生？
小米：野蛮生长5年，估值460亿美元，雷军下一步向做还是向右？
目前估值：460亿美元
糟糕指数：★★☆
糟糕事件大盘点：
智能手机销量未达预期。无法保持往年的高速增长，这是小米2015年遭遇的最大困境。在2015年初小米和华为纷纷定下了手机出货量目标，且均为8000万台-1亿台，结局是华为手机全年销量超1亿，而小米手机全年销量约为7000万左右，打脸pia pia的！
遭遇产品瓶颈和专利麻烦。中国智能手机市场的增速放缓也凸显出小米手机的疲软现状，小米新品发布会虽然还在按部就班的开，但雷军的“声音”越开越小。被雷军寄予厚望红米Note 3 表现平平，不具杀伤力；雷布斯“憋大招”、外界期待1年的小米5，在前几天终于面世啦，但是反响只能用“呵呵”形容。小米全球化进程加速，但是同时专利短板将逐渐变成现实困扰，这个软肋就像定时炸弹。
品牌光环与粉丝营销褪去风采。小米依然被困在18-30岁的中国消费群体中，而专注低价市场的策略导致其品牌形象受到冲击，客户多样化的缺乏无疑小米面临的另外一大挑战。此外，小米的粉丝营销模式在海外遇到很大的调整，而品牌知名度较低以及产品供应有限都是硬伤，短时间很难获得高增长。
投资并购布局尚未发挥生态链式连锁效应。雷军在2014年开始打造小米生态链、涉足更多的产品；到了2015年，小米系（小米+顺为）不断通过自营+投资并购式布局继续扩大生态链， 全年出资超24亿美元，投资并购70多家企业。在这些生态链条中，硬件、文娱是小米的主线，教育、金融、房产服务也是重点，但目前尚未发挥生态效应。
缺乏强的、持续的盈利能力，估值虚高面临下调风险。小米的前景在于生态系统，但移动服务、电商、品牌消费产品——这些仍然没有成型，并未成为不断增长的巨大利润来源，无法支撑其460亿美元的天价估值（投资者也开始质疑）。现在的小米正陷入无比糟糕的融资困境，就目前的资本市场大环境而言，一旦启动新一轮融资就必然面临估值下调风险。
总结：2014年，小米已经开始面临增长困境，一度被很多媒体称“走下神坛”，于是2015年就注定成为小米成长历程中的分水岭。雷布斯近日高调宣称，小米账上现金超100亿，不缺钱，信不？反正小编还是认为，小米在2016年的表现将真正决定小米未来，能否打好“社群电商+互联网平台战略+生态链投资”组合拳战略，把握住最后的涅槃重生机会呢？还是2017年，再论小米吧！
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